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我国绿色债券自2015年底推出，已经得到市场普遍认可。2016年是中国绿色债券元年，全年共有49家发行人发行了1990亿元的各类绿色债券。其中，绿色金融债券共发行1580亿元，发行总量和单只规模都居全球首位。2017年，我国绿色债券发行量达2500亿元，是全球最大的贴标绿债发行国之一。我国绿色金融债券政策框架主要包括：一是募集资金使用：提出了可供投资的绿色项目目录，即中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券支持项目目录》，明确了绿色债券支持项目的界定和分类。二是募集资金管理：要求发行人建立募集资金管理制度，开立专门账户或建立台账确保募集资金流向可追溯，发债资金在募集承诺时限内应用于绿色项目，闲置期间可投资于流动性高、收益低的货币市场工具或绿色债券。三是绿色项目的评估与遴选机制：利用外部保证机制，鼓励由第三方机构出具绿色债券评估和认证意见，明确评估与项目遴选机制。四是信息披露：发行人应充分披露项目筛选标准、决策程序、环境效益目标，债券存续期间还要定期公开披露募集资金使用情况以及募集资金的专项审计报告。

加强政府引导。推动绿色金融发展，需要政府积极作为，发挥正向引导作用。除了科学界定哪些是绿色项目，明确如何遴选、认定、推荐以及追踪绿色项目，防止以绿色项目名义从事非绿色活动外，政府还需要多种途径积极发挥作用。一是完善促进绿色金融发展的正向激励机制。既包括政府的财政贴息、税收优惠、风险补偿、信用担保等支持，也包括央行再贷款、设立绿色发展基金等举措，以此降低绿色项目的融资成本并提升投资者的风险承受能力。例如，出台绿色税收政策，对从事低碳技术开发的企业给予一定的税收减免，可以吸引企业积极进行低碳技术研发和购置环保设备，支持低碳企业发展。而对高耗能、高污染企业征收环境税，可以推动其节能减排。二是健全绿色投资领域的法律法规体系，确保发生纠纷时有法可依。明确环境污染企业应该承担的责任和应受到的处罚，提高排污标准并制定消费环节的废弃物收费标准。加强环境监管，严格执法，提高生产环节的废弃成本、排污成本和消费环节的废弃成本。通过提高排污成本实际降低绿色项目成本，实现企业环境效益内生化。三是健全绿色金融基础设施，提升绿色金融市场透明度，优化绿色金融生态。着力解决绿色金融市场普遍存在的投融资信息不对称问题，通过强化企业环境信息披露要求，建立公共环境数据平台，完善绿色评级和认证，开展环境风险分析等多种措施，有效制约污染性投资，为绿色金融发展营造良好生态环境。四是培养“负责任”的绿色投资者。让绿色投资理念深入投资者，让更多的投资者愿意购买投资绿色产品和项目。这是一个长期的过程，不能一蹴而就，需要政府的积极引导。近年来的实践表明，社会声誉效应可以激励绿色投资。越来越多的绿色产业投资者，包括绿色债券发行人，在获得商业回报的同时也获得了良好的社会声誉，而社会声誉对企业的持续发展和社会的认同产生了较大的积极作用。加大对绿色金融理念的宣传、推广，培育吸引更多负责任投资者，引导中长期的社会资本投入绿色项目和绿色金融是政府实践和努力的方向。五是加大环境执法、严惩环境违法行为，降低绿色项目融资成本。近期，环境执法部门加大了对各地环境违法违规的执法和处罚力度。短期看，产生了阵痛；但从长期看，这将有利于经济的绿色转型和可持续发展。调研发现，随着环保执法的趋严，部分高污染企业被关停，导致银行产生不良贷款。这反映出非绿色项目贷款具有较高的风险，当全社会都形成这样的共识后，绿色项目就更容易得到金融支持。

表3中国非制造业主要分类指数（经季节调整）单位：%商务活动新订单投入品价格销售价格从业人员业务活动预期2017年9月55.452.356.151.749.761.72017年10月54.351.154.351.649.460.62017年11月

（顾志娟）■相关贵阳农商行不良率飙升至近20%近期，中诚信国际公布的一份对贵阳农商行的评级报告显示，截至2017年末，该行不良贷款率由2016年末的4.13%大幅提升至19.54%；拨备覆盖率锐减至34.15%，远低于监管要求。中诚信国际将贵阳农商行不良率飙升的原因归结为：该行将大部分逾期90天以上贷款纳入不良贷款计算，导致年末不良贷款激增。2017年年末，贵阳农商行逾期贷款为103.64亿元，较年初下降9.41亿元，占总贷款的25.82%；其中逾期90天以上贷款97.56亿元，在总贷款中占比24.30%。将大部分逾期90天以上贷款纳入不良贷款计算后，该行2017年末不良贷款余额较年初大幅增长64.69亿元至78.43亿元，不良率大幅提升15.41个百分点。

四是第三方评估方面。绿色信贷第三方评估市场的不完善将影响银行调查结果的独立性和公正性。此外，第三方评估费用较高会增加企业绿色融资成本，降低企业绿色融资的积极性。综上，我国绿色信贷发展的关键是要制定统一绿色信贷标准。根据产业污染度制定指导目录，为银行绿色信贷投放提供明确指导。同时要完善环保信息第三方评估机制、完善环境信息公示制度，强化绿色信贷执行监督检查力度，加大对银行实施绿色信贷情况的监管和考核力度。地方上开展绿色信贷可以从以下几个方面入手：一是共建共享环境、安全违法违规信息平台，为绿色信贷发展提供良好的基础设施，营造良好的绿色发展环境。二是明确重点支持的绿色发展领域，即确定“绿色”项目、产业，明确了重点支持发展的绿色领域，才能引导资金流向这些领域。此外，要与利益相关者构建伙伴关系，加强沟通联系。

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