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数据显示，今年以来当地经济资源导向和结构正在进一步变化。今年前三季度，江苏省国有企业贷款新增4151亿元，同比少增1615亿元。而民营经济贷款新增2064亿元，同比多增了237亿元。虽然从绝对量来看，国企贷款新增量仍是民企的两倍，但增速“一升一降”，体现了金融和政策向小微经济的明显倾斜。截至9月末，普惠口径小微企业贷款余额6419亿元，同比增长20.6%。

按照本次国务院常务会议要求，取消煤电联动后，具体电价将由发电企业、售电公司、电力用户等通过协商或竞价确定，但为降低企业成本，明年暂不上浮，特别要确保一般工商业平均电价只降不升。同时，居民、农业等民生范畴用电继续执行现行目录电价，确保稳定。电力行业从计划走向市场必然要经历一个过程，但长远看，市场这只“看不见的手”，将助力电力行业逐步提高效率，淘汰落后，降低能耗，提升管理和技术革新的自我驱动力，进一步改善行业健康发展水平。

煤电联动政策始于2004年，在一定程度上对于保证电煤稳定供应、缩小煤电矛盾起到了有益协调作用。目前煤电仍然是我国电力、电量的主体之一。2018年，我国电力装机达到19亿千瓦，其中，煤电装机10.1亿千瓦，占比53%；发电量4.45万亿千瓦时，占比64%。作为产业链上下游的煤、电，长久以来持续着此消彼长的“顶牛”格局。“市场煤”与“计划电”的矛盾无法得到根本解决。

而此前，我们已经多次提及过，美国非金融企业的利润增长在2014年后已经接近停滞，美股的上涨主要依赖于估值提升，依赖于企业发行债务工具回购。油价暴跌造成的高收益债市场的风险溢价暴涨将使企业的债务融资受到阻碍，美股上涨最大的支撑基础会由于油价的暴跌而变得摇摇欲坠。同时，企业信用风险的提升和美股的暴跌又会进一步加深投资者对安全资产的追逐，使投资者将更多的筹码压在美国国债等安全资产上，从而引起美债利率的大幅下行。

5．债券发行主体行业集中度保持相对稳定本年度，建筑与工程[20]、电力和房地产开发[21]行业企业所发债券的发行期数和发行规模居于前三位。其中，建筑与工程行业企业的发行期数（1184期）和发行规模（9164.24亿元）继续位居首位。本年度，非金融企业所发债券期数前十位行业中，航空行业企业发行量增幅显著，其发行期数和发行规模的增幅均超过98%，发行期数排名超越上年排名第10位的公路运输业，跻身前十；煤炭与消费用燃料、贸易公司与工业品经销商行业企业所发行债券期数和规模较上年均有所下降。从行业集中度来看，本年度非金融企业所发债券期数前十位行业的发行期数和发行规模在总发行期数和总发行规模中的占比（51.58%和53.02%）较上年变化不大，行业集中度保持相对稳定。

技术面看，美元/日元已经反弹至50日均线附近，但依旧预计可能重新回撤跌至112.00，因汇价在50日均线112.84和20日均线113.10之间存在重大强劲阻力位。（美元/日元60分钟图 来源：FX168财经网）商品货币方面，上一交易日美元/加元涨势4个月高点1.3318，因原油价格下行压力持续。在下个月的欧佩克会议召开前，油价跌至逾1年来最低水平。美国、俄罗斯和沙特阿拉伯正在以创纪录的水平开采原油，而特朗普就卡舒吉被杀事件发表声明称站在沙特阿拉伯这一边，在特朗普公开呼吁降低油价之际，他们不太可能减产。在对伊朗和叙利亚能源公司实施制裁的一天后，特朗普政府还允许伊朗的主要原油买家豁免制裁。只要油价继续下跌，美元/加元接下来阻力最小的路径依旧是上行，阻力位于6月高点1.3386。